1914. « Supplément aux ncs 66 et 67 du Moniteur des Intérêts Matériels. ' ~1 —lllll—l—llllll ■■ III 11 11 M———BM——— a '.sb—b— Italie. N° 1^0 Société italienne des chemins de 1er Méridionani « _ ' X I ni I JL m .. « Société anonyme — Siège à Florenca CAPITAL s L. 240 MILLIONS ENTIÈREMENT VERSÉS Assemblée générale ordinaire du mal 191-4 RAPPORT DU CONSEIL D'ADMINISTRATION Messieurs, Nous avons l'honneur de vous péseulcr le compte rendu de notre gestion pour l'année 1913 et de soumettre à votre approbation le bilan et la liquidation générale clos le 31 décembre dernier. Mais, avant de passer à notre exposition, nous avons le Irisle devoir de vous faire part du décès d'un distingué collègue, M. l'avocat Innocent Decio, qui d'abord en qualité de fonctionnaire et ensuite comme censeur-et conseiller d'administration a consacré ses précieux services à notre société pendant 48 ans. Nous sommes persuadés que vous vous associerez à nos regrets et à l'hommage ému que nous rendons à sa mémoire. Conformément aux dispositions de l'article 35 de notre statut, nous avons procédé à compléter le Conseil et nous avons appelé le nob,e M. Gui Bassi en remplacement du regretté M. Decio. Maintenant nous vous prions de ratifier sa "omination. m * * Dans le rapport à l'assemblée du 21 mai 1913 nous vous expliquions notre intention de préférer, pour l'emploi des capitaux disponibles, la participation aux industries électriques, en leur fournissant, d'accord avec d'autres instituts, les moyens d'augmenter leur production et d'étendre leur marché* Suivant ce programme^ pendant l'année passée nous avons mis do nouveaux capitaux, en souscrivant à des augmenta-lions de capital ou sous autre forme, à la disposition des sociétés Conti, Sièilia orientale, Ligure-Toscana, Maira et Cel-ina, sans compter un léger accroissement de notre parti ipa-lion, d'ailleurs peu importante, à l'Adriatica d'eleltricita. Nous avons aussi décidé de pendre part à l'augmentation de capital de ]a Brioschi imprese elettriche, dont nous possédions déjà des obligations. Cette société a pour objet la distribution de l'énergie électrique qu'elle achète à la Société de l'Adamelter, dans laquelle nous avons une participation assez notable. Mais le paiement de notre participation à la Brioschi a eu lien seulement en 1914. Vous aviez été informés dans l'assemblée du 23 mai 1912 de notre intérêt à deux entreprises électriques en Sardaigne, l'une de peu d'importance et l'autre limitée alors à 1 étude des travaux pour une grande usine à réservoir. Les études ont été achevées et. à la suite d'un accord avec d'autres instituts pour exécuter l'entreprise, on a constitué en 1913 la société Imprese idrauliche cd elettriche del Tirso, dont l'avenir est, à notre avis, très promettant. Nous en avons souscrit presque le tiers du capital. Dès 1909 nous avions ouvert un compte courant pour 3 millions de lires à la Socielà méridionale d elettriaita et nous avons toujours envisagé l'opportunité de transformer cet emprunt en actions au pair, lorsque l'opération aurait été reconnue convenable. Or, dans l'année 1913 la Méridionale d'eleltricita, qui vend de l'énergie à plusieurs sociétés importantes de Naples et des alentours, a étudié des combinaisons pour coordonner l'activité des diverses entreprises et leur fournir les capitaux nécessaires pour satisfaire les exigences toujours croissantes dés marchés desservis. A cette occasion, la société remboursera ses delles, en sorte qu'elle devra porter son capital de 10 à 50 millions de lires. Après avoir constaté le fondement cles prévisions sur les bénéfices de l'entreprise ainsi réorganisée, nous avons décida de transformer en actions le montant de notre créance en compte courant. De cette manière, nous restons cohérents, au point principal de notre programme, qui a pour but de favoriser le développement d'entreprises pour l'utilisation de forces hydrauliques et la production d'énergie électrique dans toutes les régions italiennes. Pourtant celte conversion de crédit en actions ne s'effectuera qu'à partir du 1er avril 1911. Dans le courant de l'année 1913 nous avons, outre cela, légèrement augmenté notre participation à la société Quartier© industriale Nord-Milano et étendu les opérations de crédit à des sociétés avec lesquelles nous sommes déjà liés, tandis qu'on a diminué l'investi tion dépendant d'autres ope^ rations temporaires et vendu à la société Cauticri navali Riiw niti 1,000 de ses obligations, dont notre société était en possession. A part les litres d'Elal ou garantis par l'Elat, le montant du capital placé au 31 décembre 1913 était de 91,133,344-lires, avec une augmentation de 4,439,841 lires sur le chiffre du 31 décembre 1912. Nous sommes dans la nécessité d'avoir en portefeuille) presque 20 millions de lires de valeurs qui soient acceptées en dépôt de garantie par les instituts d'émission, pour en retirer périodiquement les sommes exigées par le service do nos titres, parce que les échéances du paiement de l'intérêt cl de l'amortissement de nos actions et obligations ne coïncident pas avec les receltes des annuités ducs par l'Etat. Pour cette raison, le placement de 91,133,344 lires atteint presque le total de nos disponibilités. Le résidu libre et les sommes que nous encaisserons progressivement par l'achèvement des opérations de crédit en cours serviront aux paie-: ments relatirs à des opérations déjà décidées et aux nouveaux engagements exigés par le développement des entre» prises électriques dans lesquelles nous sommes intéressés. Il faut aussi tenir compte qu'une part de nos disponibilités nous est soustraite (nous confions que ce n'est que temporairement) par le lise. En effet, pour la controverse concernant la taxe de circulation sur nos actions à la souche nous avons dû lui verser 867,283 lires, comme nous avons référé dans la dernière assemblée; ensuite, pour l'autre contestation relative à l'application do l'impôt sur le revenu mobilier, à l'amortissement et à l'intérêt des obligations de la série G, nous avons dû verser, 519,536 lires en 1912, quand nous avons eu recours au pou» voir judiciaire, et puis 519,437 lires en 1913 pour le même motif. Restent ainsi engagées au total 1,906,253 lires, aux» quelles s'ajouteront 520,000 lires chaque annéo tant que la contestation pour les obligations de la série G ne sera pas résolue. ^ Nous vous renseignerons plus loin sur l'étal actuel de c'es controversés, ■ Dans nos rapports annuels n'ôus vous avons informés chaque année des participations an capital-actions des diverses

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