Moniteur des intérêts matériels

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MONITEUR DES INTÉRÊTS MATÉRIELS Tout ce qui a rapport au bien-être général, hormis la politique. Directeurs : Elaurice de LAVELEYE, Georges FONTAINE - BOUE». BUREAUX : Bruxelles, 27, Place de.Louvain. Ttlé|»hone A 429. — Paris : 23, rue Chauchat, 9e. Téléphone 331-86. Correspondants : Rotterdam, Nijgh et Van Ditmar. — Londres, Davies et C°, 23, Finch Lane, Canihill, E. 0. — Allemagne efc Italie, Bureaux de Poste. — Genève, Agence des journaux, 6 et 8, rue Pécolata — Alaace-Ii or raine, Librairie Ammel, 8, place de la Gare, à Strasbourg. — Lisbonne, Emygdio da Silva. Prix d'abonnement par an : Belgique, 12 francs.. — France, Suisse, Italie, Espagne, Portugal, Suède, Norvège, Danemark, Turquie, Russie, Roumanie, Serbie, Bulgarie, Grèce, etc., 25 francs. — Pays-Bas, 8 florins. — Grand-Duché de Luxembourg, 15 franc». — (*rrnnfîft-'Rrp.t-axr-nft «t Colonîp.s. 1 £. — Allemagne. 20 3&ï£L — Autriche, 24: couronnes-or. ECONOMIE FINANCIERE. Le gold point. — Théorie et pratique. (Deuxième article.) (1) Il résulte de cet explosé que l'on ne vient demander de l'or à la Banque d'Angleterre que lorsque le marché libre est épuisé, et c'est pourquoi la circonstance que Londres est le centre du commerce international ' de l'or doit ête considérée comme une sorte de défense pour les réserves métalliques de la Banque d'Angleterre. M. Schumacher, l'éminent professeur d'économie politique à l'Université de Bonn, a écrit fort justement « que c'est par suite de l'exisLence d'un marché iibre, qui attire tout l'or disponible, que Londres peut envoyer en tous temps de l'or a l'étranger; le marché libre d'or que l'Angleterre domine doit être considéré comme un tampon entre les demandes d'or de l'étranger et l'encaisse or de la Banque d'Angleterre. Une demande d'or ne réagit pas immédiatement sur l'institut d'émission et elle commence seulement à devenir sensible lorsque le stock qui se trou,ve sur le marché libre est épuisé » (2). Dans ces conditions, ne m'est-il pas permis de conclure que le fait qu'il existe un marché d'or à deux pas de la Banque d'Angleterre facilite singulièrement sa polili jue empressée e:i matière de remboursement des billets. L'encaisse de la Banque d'Angleterre n'est, il est vrai, pas très élevée, mais elle est constamment refournie; il n'est pas difficile de donner de l'or sans compter quand on sait que des steamers voguent constamment vers l'Angleterre, lui appoitant une fo te partie de la production des principaux centres aurifères du globe. Les Allemands s'en sont si bien rendu compte qu'au sein de la Bank Enquete de 1908 plusieurs membres ont vivement préconisé la création d'un « free. gold market » à Berlin. « Je considère comme un grand désavantage pour l'Allemagne, disaiL M. Fischel, de la Banque Mendelssohn, que dans la répartition de la production mondiale de l'or nous sommes moins favorablement situés que d'autres pays et spécialement l'Angleterre. Nous avons à faire face à de plus grands frais, parce que nous sommes en dehors du- mouvement et éloignés des, sources de production, et, de fait, l'or ne nous vient pas directement. Nous ne pouvons pas éviter ce désavantage, pas plus que nous nc-pornons empêcher l'Angleterre de jouir des avantages naturels résultant de la concentration ;de la production de l'or sur son propre marché. Londres est destiné à rester le principal marché dé I'o r et la Banque >dAngleterre sera toujours incontestablement en situation de se procurer du métal et d'obtenir ce qui est offert en payant, si c'est nécessaire; un prix plus élevé. » Selon M. Fischel, il est de grande importance que les entrées d'or soient régulières et continues, il faudrait que l'Allemagne reçût plus d'or qu'il n'en est nécessaire pour les besoins de la Reichsbank et de la circulation intérieure; cela seul lui permettrait de fournir de l'or à une série d'autres pays (Etats Scandinaves, Autriche-Hongrie, Suisse) vis-à-vis desquels, par suite de sa situation plus centrale, Berlin est (1) Voir Moniteur des intérêts matériels n° S9 de 1914. (2) r. Schumacher. — Wellioirtschaflfrhe Studien. — Die Deutsche Geld-WfasEung uad ilire Reform. - Leipz'g 1911, p. 81. plus accessible que Londres; en d'autres termes, concluait-il, l'idéal serait qu'il fût créé à Berlin un second marché d'or à- l'instar de celui de Londres, de même que pour le coton Brème a réussi à rivaliser avec Liverpool (1). Les Allemands ont beaucoup fait, mais sans grand succès, pour créer chez enx un marche libre d'or. Ils ont réussi à recevoir directement de l'or des Etats-Unis et de l'Orient, mais seulement, dans ces contrées, la quantité disponible est peu élevée. Vis-à-vis du Transvaal, le principal centre de production disponible, ils n'ont pas réussi, et cela malgré la possession de 15 p. c. des actions des mines du Witwa-tersrand; la Woerman Linie a essayé de faire la concurrence à l'Union Castle Line, en abaissant les frais de transport, pour faire venir de l'or directement à Hambourg, mais cette tentative n'a pas eu de succès. On comprend dès lors pourquoi les grandes banques continentales, ainsi qu'il a été précédemment exposé, sont si parcimonieuses de leur or et pourquoi, en fait, la parfaite convertibilité des billets, quand il s'agit du drainage pour l'exportation, rencontre partout des entraves que d'aucuns ont si vivement critiquées en les quali'iant de petits moyens, peu dignes d'un grand établissement de crédit. On peut le regretter, mais les faits sont partout les mêmes, et leur impérieuse exigence est telle que dans presque tous les pays ils sont souvent aux prises avec les principes. N'éSbil pas évident que si le bateau courrier du Congo qui arrive toutes les trois semaines à Anvers débarquait chaque fois une vingtaine de millions de francs en or, immédiatement versés à la succursale de la Banque Nationale, celle-ci, bientôt encombrée par celte masse d'or, la mettrait volontiers en circulation et l'utiliserait pour les paiements étrangers? D'après les arrivages des mines d'or congolaises durant l'année courante, il est permis de présumer un rendement de 10 millions d'or environ par au (2); qui sait ce que l'avenir nous réserve? Il y a trente ans, il S'était pas question des mines du Transvaal; en 1887 la production totale du Witwalersrand était de 894 kilogrammes d'or d'une valeur de 3,079,000 fr., et vingt-quatre ans plus tard, en 1911, la (1 German Bank Inquiry. — National Monetary Commission. — Washington 1910, pp. 450 à 458. (2) On trouvera en annexe un. extrait du rapport de 1913 sur l'administration du Congo belge relatif aux mines d'or exploitées en régie. (3) PRODUCTION DE L'OR DU WITWATERSRAND (Transvaal). Kilogr. Kilogr. 1887 18 d.rniers mois). 891 1932 52,611 1888 5,918 19o3 88,938 18^9 9,829 1904 113,643 1890 . 12,682 1905 140,384 189 1 18,688 1906 172,918 189 2 31,159 1! 07 193,500 1S93 37,981 1908 210,957 1894 50,939 1009 ...... 218,938 18 J5 57,989 1910 224,800 1K9G 57,760 1911 245,614 1897 77,494 1912 282,575 1893 110,814 1913 272,640 1899 104,508 •»- 1Ï0) 12,297 ' 2,223,513 1901 7,433 Administration des monnaies et médaille». — Rapport du ministre des finances. — Pai is. Impi imerie Nationale, p. 241. Dimanche 15 mars 1914 SDITION TRIHEBDOMADAIRE 64' année. — Nc 32.

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